شركات Neocloud: مليارات الديون وتحديات تواجه مستقبل الذكاء الاصطناعي

ما الذي يحدث في عالم شركات Neocloud؟

أصبحت شركات Neocloud، مثل CoreWeave و Nebius، محور جدل كبير في وادي السيليكون. هذه الشركات، التي تدير مراكز بيانات ضخمة مليئة بأجهزة الكمبيوتر باهظة الثمن، تؤجر قدرتها الحاسوبية لمطوري الذكاء الاصطناعي الكبار مثل Anthropic و OpenAI و Meta. لكن وضعها المالي يثير قلق المستثمرين.

على سبيل المثال، تراكمت على CoreWeave، وهي شركة رائدة في هذا المجال، ديون بلغت 35.1 مليار دولار. هذا الرقم الكبير يعكس حجم الاستثمار المطلوب في الأجهزة. وقد تراجعت أسهم CoreWeave بنسبة الربع خلال الشهر الماضي وحده، ولم تكن وحدها. شركات Neocloud أخرى مثل Nebius و IREN و Applied Digital شهدت تراجعاً مماثلاً أو أكبر في قيمة أسهمها خلال الفترة نفسها. حتى مستثمرو الديون أصبحوا متخوفين، ويطلبون عوائد أعلى من عدة شركات في هذا القطاع.

هذه التحديات تزامنت مع توقعات من Microsoft و Google بإنفاق أقل على الذكاء الاصطناعي مما توقعه المحللون في وول ستريت، مما أدى إلى تراجع أسهم العديد من شركات Neocloud. كما ألغت Microsoft مؤخراً صفقة مع شركة Nscale البريطانية بسبب مشكلات في إمدادات الطاقة، وأوقفت Firmus الأسترالية خططها لطرح أسهمها للعامة.

من هم عمالقة الكواليس هؤلاء؟

شركات Neocloud هي شركات مراكز بيانات متخصصة، توفر قوة حاسوبية عالية الأداء ضرورية لتطوير نماذج الذكاء الاصطناعي المعقدة. تتطلب هذه النماذج موارد حاسوبية هائلة، وشركات Neocloud تسد هذه الفجوة من خلال تأجير مستودعات مليئة بأجهزة الكمبيوتر باهظة الثمن، خاصة رقائق الذكاء الاصطناعي.

كيف تمول هذه الشركات نفسها؟ غالباً ما تعتمد على توقيع عقود إيجار طويلة الأجل مع عملائها من شركات التقنية الكبرى. هذه العقود، بالإضافة إلى رقائق الذكاء الاصطناعي التي تشتريها، تستخدم كضمان لاقتراض الأموال اللازمة لشراء المعدات. يوضح المحلل كوري جونسون من 'The Quiet Period' أن الديون شائعة في هذا القطاع لأن الأجهزة يجب دفع ثمنها مقدماً.

العديد من شركات Neocloud، بما في ذلك CoreWeave و IREN و Core Scientific و Applied Digital، بدأت جذورها في صناعة تعدين العملات المشفرة المتقلبة. هذه الشركات كانت تستخدم بنية تحتية مادية مماثلة لتوليد العملات المشفرة مثل Bitcoin و Ethereum. عندما انفجر قطاع الذكاء الاصطناعي في عام 2022 مع إطلاق ChatGPT من OpenAI، كانت هذه البنية التحتية جاهزة، مما وضعها في موقع جيد للاستفادة من الطلب المتزايد على قوة الحوسبة. أما Nebius، فكانت جزءاً من نسخة روسيا من Google تحت اسم Yandex NV قبل أن تنفصل وتغير اسمها في عام 2024.

لماذا تهمنا هذه التحديات؟

مستقبل شركات Neocloud يرتبط ارتباطاً وثيقاً بمصير مطوري الذكاء الاصطناعي الكبار. إذا واجهت هذه الشركات صعوبات مالية، فقد يؤثر ذلك على قدرتها على توفير البنية التحتية اللازمة لتطوير الذكاء الاصطناعي بشكل عام. المحللون في Gartner يتوقعون أن 80% من شركات Neocloud 'ستوقف عملياتها المستقلة' بحلول عام 2030، بينما يتوقع خبراء Forrester أن يتم الاستحواذ على ثلاث منها على الأقل 'مع اهتزاز الأوضاع المالية'.

هذا يعود بنا إلى السؤال: هل نحن أمام فقاعة للذكاء الاصطناعي؟ إذا ثبت أن الذكاء الاصطناعي فقاعة وانفجرت، فإن شركات Neocloud 'ستواجه بالتأكيد أضراراً جانبية'، كما يقول برادلي تاسك من Tusk Ventures. كما أن قدرة هذه الشركات على الاستمرار في الاقتراض تتأثر بارتفاع أسعار الفائدة، مما يجعل التمويل أكثر تكلفة. حتى إيلون ماسك أشار في منشور على وسائل التواصل الاجتماعي إلى أن هذا التحدي قد يؤدي إلى 'موت وتوحيد على مستوى السمك الصغير' لأكثر من 200 شركة Neocloud، مع كون الشركات الأصغر هي الأكثر ضعفاً.

رغم هذه المخاوف، لا يزال هناك جانب إيجابي. محللو Yorkville Ives يرون أن الطلب على القوة الحاسوبية لا يزال يفوق العرض، وأن شركات Neocloud تسد فجوة مهمة لا تستطيع شركات مراكز البيانات الكبرى سدها. لكن التقلبات الأخيرة في القطاع، بالإضافة إلى ردود الفعل العامة المتزايدة ضد مراكز البيانات والتساؤلات حول القيمة الحقيقية التي يضيفها الذكاء الاصطناعي إلى إنتاجية العمال، كلها عوامل تزيد من تعقيد المشهد.