أسهم Intel و Alphabet تتراجع مع تزايد الإنفاق على الذكاء الاصطناعي

تراجع حاد في أسهم شركات التقنية الكبرى

شهدت أسهم شركات التقنية الأمريكية تراجعًا ملحوظًا ليومين متتاليين. هذا التراجع يأتي وسط قلق متزايد بشأن مئات المليارات من الدولارات التي تستثمرها الشركات في الذكاء الاصطناعي.

يوم الجمعة، انخفضت أسهم Intel بنسبة 28%، وخسرت أكثر من 130 مليار دولار من قيمتها السوقية. وقالت الشركة المصنعة للرقائق إنها تخطط لزيادة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، رغم ضعف الطلب على أجهزة الكمبيوتر.

في اليوم نفسه، استمر سعر سهم Alphabet، الشركة الأم لـ Google، في الانخفاض بنسبة 1.4%، وذلك بعد هبوط بنسبة 12% يوم الخميس. وقد أدى هذا إلى خصم أكثر من 500 مليار دولار من قيمتها السوقية يوم الخميس.

كشفت Alphabet أن الملخصات التي يوفرها الذكاء الاصطناعي الآن كإجابات عليا لاستفسارات البحث تؤثر على إيراداتها الأساسية من إعلانات البحث. وتتوقع Alphabet أن تنفق ما يصل إلى 205 مليارات دولار هذا العام على الاستثمارات، معظمها يتعلق بالذكاء الاصطناعي.

شمل التراجع أسهم شركات تقنية أخرى. فقد انخفض سهم Reddit بنسبة 29% بعد أن كشفت المنصة عن أرقام مستخدمين يومية أضعف من المتوقع، وحذرت من أن بحث Google المدعوم بالذكاء الاصطناعي يضر بحركة الإحالة إليها.

كذلك، انخفض سهم Amazon بنسبة 1.4% في نهاية تداولات الجمعة، رغم تعافيه من بعض الخسائر الليلية. وكانت Amazon قد كشفت يوم الخميس أنها أنفقت أموالاً أكثر مما تجنيه، وأن إنفاقها زاد ستة أضعاف خلال ثلاثة أشهر. وقد التزمت الشركة بإنفاق 220 مليار دولار هذا العام على استثمارات مثل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي ومعدات الشبكة والخوادم.

انخفض سهم منصة الألعاب عبر الإنترنت Roblox بنسبة 18% أيضاً، مع انخفاض أعداد مستخدميها النشطين يوميًا.

أنهى مؤشر Nasdaq، الذي يضم أكبر شركات التقنية المدرجة في الولايات المتحدة، شهر أكتوبر بأسوأ انزلاق شهري له منذ مارس 2025، وأغلق منخفضًا بنسبة 2.8%.

الذكاء الاصطناعي: استثمارات ضخمة وعوائد غير مؤكدة

لماذا تنفق هذه الشركات كل هذه المبالغ؟ شركات التقنية الكبرى تضخ مليارات الدولارات في الذكاء الاصطناعي، وتلتزم Meta و Alphabet و Oracle و Amazon و Microsoft بإنفاق 800 مليار دولار فيما بينها في عام 2026.

هذا الإنفاق يشمل بناء مراكز بيانات ضخمة، وتطوير برمجيات معقدة، وتوظيف أفضل العقول في هذا المجال. الهدف هو الاستفادة من الإمكانات التحويلية للذكاء الاصطناعي في منتجاتها وخدماتها.

لكن المستثمرين يراقبون عن كثب. فهم يرون أن الشركات تنفق مبالغ طائلة، لكن الأرباح لا تلبي دائمًا توقعات المحللين. هذا الوضع يثير مخاوف من "فقاعة الذكاء الاصطناعي"، وهو مصطلح يشير إلى ارتفاع مبالغ فيه في قيمة الأسهم بسبب التوقعات الكبيرة، دون أن تكون هناك أرباح حقيقية تدعم هذا الارتفاع.

علق كريس لو، من شركة FHN Financial لإدارة الاستثمار، قائلاً إن الشركات "تظهر بعض الصعوبات الكبيرة في النمو بينما تسعى بقوة لبناء الذكاء الاصطناعي". وأضاف أن "هذه الإشارات توحي بأن القطاع بأكمله سيتباطأ".

ماذا يعني هذا التراجع للمستثمرين وقطاع التقنية؟

السؤال هنا: لماذا يهتم المستثمرون بهذا الإنفاق الضخم؟ ببساطة، هم يبحثون عن العائد على استثماراتهم. عندما لا تلبي أرباح الشركات توقعات المحللين، يشعر المستثمرون بالقلق، وقد يبيعون أسهمهم.

هذا ما حدث مع Alphabet، حيث أثرت ملخصات الذكاء الاصطناعي في نتائج البحث على إيرادات الإعلانات، مما أدى إلى تراجع كبير في قيمتها السوقية. وكذلك Intel، التي تخطط لزيادة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي رغم ضعف الطلب على أجهزة الكمبيوتر التي تعد مصدرًا رئيسيًا للطلب على معالجاتها الدقيقة.

قالت كاثلين بروكس، مديرة الأبحاث في شركة XTB التجارية، إنه كان هناك العديد من التقلبات في تداول الذكاء الاصطناعي في الأشهر الأخيرة. وأضافت: "لقد أصبح المستثمرون بلا رحمة، ويعاقبون أي إشارات خيبة أمل في أرباح الربع الثالث". وأضافت أن "تداول الذكاء الاصطناعي شهد أداءً جيدًا في السنوات الأخيرة، لكن المستثمرون الآن يريدون عائدًا، وشركات مثل Alphabet و Intel في مرمى النيران".

هذه الإشارات قد توحي بأن القطاع بأكمله قد يتباطأ. هل نحن أمام "فقاعة ذكاء اصطناعي" محتملة؟ هذا هو النقاش الدائر بين العديد من المحللين. يخشى البعض أن تكلفة بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي وتطوير البرمجيات ستكون أكبر من الأموال التي يمكن للشركات جنيها منها.

ولكن، هل الصورة سلبية بالكامل؟ قيم أسهم العديد من هذه الشركات لا تزال أعلى بكثير مما كانت عليه قبل عام. مؤشر Nasdaq، على سبيل المثال، أغلق منخفضًا بنسبة 2.8%، لكنه ارتفع بنسبة 7.8% خلال العام الماضي. و Amazon ارتفعت بنسبة 8% تقريبًا. بينما Alphabet انخفضت بنسبة 1.3% فقط خلال نفس الفترة.

تذكر بروكس أن شهر نوفمبر عادة ما يكون شهرًا قويًا للأسهم. لكنها تحذر: "إذا استمرت أسهم الذكاء الاصطناعي في المعاناة في الأيام القادمة، فقد يشير ذلك إلى أن تداول الذكاء الاصطناعي قد تجاوز ذروته، وسيبحث المستثمرون عن موضوع جديد لدفع الأسواق".